Анализ финансовой отчетности по МСФО (Часть 1)

МСФО — Международные Стандарты Финансовой Отчетности — это набор документов, регламентирующий правила составления финансовой отчетности предприятий. Предприятия, желающие продавать публично на фондовом рынке свои акции, должны публиковать свои финансовые отчеты. Сделано это для того, чтобы потенциальные инвесторы могли объективно оценить экономическую ситуацию компании. Форма финансовой отчетности благодаря МСФО унифицирована и удобна для восприятия, а информация, которая в ней отражается достаточна для объективной оценки. Благодаря финансовым отчетам, инвесторы могут оценить экономические перспективы компании и принять соответствующее решение, вкладывать свои деньги в акции или нет.

Как я уже писал в статье «Инвестирование в акции. Из личного опыта» портфельная стратегия подразумевает отбор акций тех компании, которые соответствуют критериям отбора инвестора. У каждого свой определенный подход к оценке акций. Именно эффективность этих критериев является залогом успеха инвестора. 

На что обращают свое внимание при выборе акций:

  1. Доходность и риск от колебаний курсовой стоимости на основе исторических данных.
  2. Корреляцию (однонаправленность) динамики котировок с другими ценными бумагами и индексами.
  3. Финансовое положение компании.
  4. Финансовое состояние отрасли и экономики страны.
  5. Данные технического и ценового анализа стоимости ценной бумаги.

Конечно, это далеко не полный список того, что важно учитывать при выборе объекта вложения денег. Некоторые инвесторы проводят тщательный анализ по всем приведенным пунктам и не ограничиваются этим. Другие делают большой упор только на некоторые из них. Например, Уоррен Баффет не придает никакого значения колебаниям курсов акций, не применяет технический анализ графиков и не ищет никаких корреляций. Как он выражается: «Я никогда не решаю уравнения с греческими буквами» (корреляции определяются через так называемые коэффициенты α и β). Зато он пристально вникает в финансовые и годовые отчеты компаний, и отнюдь не за последний год, а как минимум последние 10 лет.

В финансовых отчетах кроется вся самая ценная информация о деятельности компании. Предприятие может иметь красивые вывески на фасаде и при этом сидеть «по уши» в долгах. И наоборот, за ничем непримечательным названием, может скрываться очень сильная с экономической точки зрения фирма. В финансовых отчетах всё это всплывает наружу. 

В нашей стране приняты две формы финансовой отчетности по МСФО и РСБУ (Российские Стандарты Бухгалтерского Учета). В целом, между ними есть небольшие различия, но инвесторы чаще применяют отчетность по МСФО. Предлагаю с ней и ознакомиться.

Финансовые отчеты публикуются ежеквартально и по итогам года. Как правило, в них для сравнения приводятся данные не только за подотчетный период, но и за аналогичный прошлый. Например, отчет за 2016 год будет содержать данные также за 2015 год.

Финансовый отчет по МСФО состоит из трех главных частей:

  1. Отчет о прибылях и убытках. В нем отражаются все доходы и расходы компании, уплаты по налогам, доходы, которые могут быть учтены в будущих отчетах и т.п. за отчетный период. Подробнее в статье «Анализ финансовой отчетности по МСФО (Часть 2). Отчет о прибылях и убытках».
  2. Отчет о финансовом положении. Он состоит из трех разделов: активы, обязательства и капитал. Активы — это всё то, что имеет компания — оборудование, запасы готовой продукции и сырья, денежные средства, здания, лицензии, патенты. Обязательства — это долги компании. Капитал — это собственные средства, то есть то, что остается от разности активов и обязательств. Например, если активы компании (заводы, оборудование, готовая продукция на складах) оценивается в 100 млн рублей, а её обязательства (в виде кредитов) составляют 30 млн рублей, то капитал компании составит 70 млн рублей. Отчет о финансовом положении всегда составляется на конкретную дату, например, 31 декабря. Подробнее в статье «Анализ финансовой отчетности по МСФО (Часть 3). Отчет о финансовом положении».
  3. Отчет о движении денежных средств. Это своего рода касса компании. Он показывает сколько денег поступило в компанию за отчетный период, сколько из них и на какие цели было потрачено. Этот отчет усложняет бухгалтерам возможность фальсифицировать данные. Подробнее в статье «Анализ финансовой отчетности по МСФО (Часть 4). Отчеты о движении денежных средств и об изменениях в капитале».

Финансовый отчет включает в себя также Отчет об изменениях в капитале. Он раскрывает информацию об изменениях, произошедшие с капиталом за отчетный период, об операциях с собственными акциями, дивидендах и т.д. Многие позиции отчета сопровождаются комментариями, в которых может содержаться весьма полезная информация. Некоторые компании могут пользоваться различными уловками с целью завуалировать цифры, нежелательные для всеобщего обозрения, например, амортизацию основных средств. Раскрывают эти данные не в основном отчете, а в комментариях. Отчет сопровождается заключением независимого аудитора, подтверждающим достоверность приведенных цифр.

Когда первый раз видишь финансовые отчеты, возникает вопрос: «Как вообще можно разобраться в этих цифрах?». На самом деле, это несложно. Все они однотипны и содержат одни и те же данные. Практика и терпение по чтению финансовых отчетов по МСФО со временем поможет с легкостью вникать в экономическое положение любой компании.

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Опубликовать в Яндекс

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *