Стоит ли покупать акции ПАО «МегаФон»?

Мегафон

Проведем аналитическую оценку инвестиционной привлекательности акций ПАО «МегаФон». Оговорюсь сразу, я использую подходы долгосрочного инвестирования, применямые Уорреном Баффетом. Поэтому анализ построен на тех принципах, которые я привел в статье «Правила инвестирования Уоррена Баффета. Игра мастера».

Количество акций на 2017 год: 620 000 000 шт.

Финансовые отчеты опубликованы с 2009 года.

Для начала посмотрим на балансовую стоимость компании.

1. Балансовая стоимость (за вычетом нематериальных активов и гудвила) и балансовая стоимость на акцию.

Год 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009
Балансовая стоимость, млн. рублей 29240 49148 66061 46258 74976 239641 205218 165585
Балансовая стоимость на акцию, рублей 47,2 79,3 106,6 74,6 120,9 386,5 331,0 267,1

Динамика изменения балансовой стоимости:

Балансовая стоимость Мегафон2. Чистая прибыль  и прибыль на акцию компании.

 Год 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010
Чистая прибыль, млн рублей 25496 39041 37000 51770 44447 43383 48841
Прибыль на акцию (разводненная), рублей 43 66 63 89 79 70 79

Динамика изменения прибылей:

Прибыль МегаФон3. Рентабельность капитала, то есть отношение чистой прибыли на капитал компании, выраженное в процентах.

 Год 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010
Рентабельность капитала, % 20,5% 26,4% 23,4% 37,4% 37,7% 15,8% 21,1%
Средняя рентабельность капитала, % 26,1%

4. Задолженность.

Год 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009
Сумма краткосрочных обязательств, млн рублей 107978 116568 116080 117989 87516 51299 46907 35625
Сумма долгосрочных обязательств, млн рублей 229682 205072 183831 175940 145976 55250 37330 27106
Итого обязательств, млн рублей 337660 321640 299911 293929 233492 106549 84237 62731
Коэффициент задолженности, % 272% 218% 190% 213% 198% 39% 36% 34%

Думаю, этих цифр уже более чем достаточно, чтобы сделать однозначные выводы.

Резюме:

  1. Балансовая стоимость ПАО «МегаФон» стабильно падает на протяжении 8 лет. Фактически, компания теряет капитал.
  2. Прибыли также стабильно падают.
  3. Рентабельность капитала сохранятеся на приемлемом уровне 26%, однако это происходит за счет наращивания долговой нагрузки.
  4. Суммарная задолженность компании растет.

Все вышеперечисленные выводы говорят об ухудшении финансового положения ПАО «МегаФон» на протяжении 8 лет. Если вы посмотрите финансовые отчеты других телекоммуникационных компаний ПАО «МТС» и ПАО «Ростелеком», то увидите, что ситуация у них ненамного лучше. Причиной плачевного положения является жесточайшая конкуренция между тремя гигантами. До тех пор, пока две из трех компаний не обанкротятся или не произойдет их слияние, то есть не появится единственный монополист на рынке телекоммуникационных услуг, положение в этой сфере не уличшится. Следовательно, акции всех трех компаний будут дешеветь.

ПАО «МегаФон» не обладает никакими признаками стабильно работающей компании и тем более не обладает признаками компании с конкурентным преимуществом. Поэтому инвестирование средств в акции ПАО «МегаФон» нецелесообразно, как в среднесрочной, так и в долгосрочной перспективе.

P.S. В своих аналитических выводах я пользуюсь подходами Уоррена Баффета к оценке финансового положения компаний и инвестиционной привлекательности, описанными в статье «Правила инвестирования Уоррена Баффета. Игра мастера».

Аналитический материал носит информационный характер. Все данные для анализа взяты из официальных финансовых отчетов, опубликованных на сайте ПАО «МегаФон».

Сохранить

Сохранить

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Опубликовать в Яндекс

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *