Инвестирование в акции. Из личного опыта

Фондовый рынок

Я давно шел к цели начать работать на фондовом рынке. Накопив достаточную сумму, я наконец открыл брокерский счет (ИИС — индивидуальный инвестиционный счет). Установил QUIK, всё оказалось достаточно просто: на открытие счета у меня ушло около 1 часа, деньги поступили в течение одного рабочего дня, а настройка терминала заняла несколько минут. И вот я на Московской фондовой бирже. Наверно, нужно быть особым ценителем, чтобы с восторгом смотреть на изменяющие ценовые котировки сотен российских компаний.

Конечно, в первые дни не терпится заключить свои первые сделки, с азартом и мнимым ощущением профессионализма покупать, как тогда казалось, действительно «перспективные» акции. Подход был прост: покупать то, что стоит дешево относительно исторических котировок, покупать только известные компании и, конечно, как можно больше диверсификации (то есть скупать побольше компаний, но брать по минимуму — по 1 лоту). Такой подход поначалу даже приносил кое-какие доходы. Однако ресурс, под названием «дуракам везет», через 3 месяца себя исчерпал. Рынок развернулся и рост сменился падением, как говорят, бычий рынок перешел в медвежий. Кстати, быками, то есть тех, кто торгует на повышение стоимости акций, и медведями — тех кто торгует на понижение (такое тоже возможно) — называют потому что, когда бык наносит удар, он бьет рогами снизу вверх, а медведь — лапой сверху вниз.

Нет, я не понес существенных убытков и уж тем более не потерял всё, как это бывает на Forex, мой портфель акций просел всего на 7%. Однако, как я писал в статье «Основы инвестирования (Часть 3). Качества успешного инвестора», убыток — тоже результат, так как заставляет задуматься о своих ошибках. Ответ на вопрос: «Что является причиной?» был на поверхности — отсутствие знаний.

Первым делом, я вспомнил опыт работы с Forex и обратился в технический анализ. В QUIK есть достаточно инструментов технического анализа, однако, как не переворачивай и сколько индикаторов не навешивай на графики, он дает лишь информацию о текущем положении дел на рынке. Я заметил некоторые отличительные черты технического анализа Forex и фондового рынка. Например, уровни Фибоначчи на российском рынке практически не работают, зато свечной анализ срабатывает гораздо чаще. Но, как не шамань с индикаторами и линиями тренда, технический анализ не способен дать информацию о дальнейшем движении цен.

Интуитивно я понимал, что за ценой акции должны стоять фундаментальные данные. Как формируется цена на акцию? Естественно важно то, что за ней стоит. То есть сама компания, а точнее её финансовая отчетность. Все компании, торгующиеся на фондовом российском рынке, обязаны публиковать свои финансовые отчеты. Так получилось, что с первым из двух типов финансовых отчетов, я познакомился с отчетами РСБУ (Российским Стандартом Бухгалтерского Учета). Тогда я придерживался собственных умозаключений, которые, как ни странно не были так уж далеки от истины. Мне казалось, что так как акция — это доля участия в акционерном капитале компании, то за ней должна быть закреплена сумма, пропорционально равная всему капиталу компании. Например, если капитал компании составляет 10 млн рублей, а количество акций 1 млн штук, то за одной акцией стоит 10 рублей. Перелопатив кучу отчетов РСБУ нескольких десятков компаний, я обнаружил, что есть среди них, стоимость 1 акции которой существенно превышает её балансовую стоимость, а есть и наоборот.

Я пытался учитывать дивидендную политику, балансовую стоимость, текущие прибыли компаний, но никакой уверенности в своих выводах не ощущал. Это был весьма полезный и ценный опыт. Так я впервые познакомился с финансовыми отчетами по РСБУ и МСФО (Международный Стандарт Финансовой Отчетности). Именно последний и станет для меня ключом к пониманию ценообразования акций или того, как инвесторы делают свои выводы. Помню свое недоумение, впервые увидев финансовые отчеты: мириады цифр и непонятные слова напротив, такие как «Акционерный капитал», «Совокупный доход», «Чистая прибыль», «Гудвил», «Эмиссионный доход», «Нераспределенная прибыль» и другие. Инвесторы же, плавают в этих отчетах, как рыбы в воде. На самом деле, если толково всё объяснить, то ничего сверхъестественного там нет. Я попробую в теории и на практике на страницах этого сайта рассказать о том, как читать финансовые отчеты и делать соответствующие выводы. Пока же эта статья лишь введение в инвестирование в акции, поэтому широкими мазками буду рисовать картину.

Нужно понимать, что какого-нибудь единого универсального алгоритма инвестирования в акции не существует, есть только общая концепция того, как это делается. Прежде всего следует определиться со своими инвестиционными горизонтами: краткосрочным, среднесрочным или долгосрочным. Краткосрочные инвесторы держат акции от нескольких дней до нескольких месяцев. Среднесрочные — от нескольких месяцев до нескольких лет, долгосрочные — годы и десятки лет. Мир не знает миллиардеров среди краткосрочных инвесторов, их жизнь кипит изо дня в день, они жадно следят за котировками акций, внимательно мониторят новостные ленты, а телефоны не умолкают. В тоже время, самым известным долгосрочным инвестором является миллиардер Уоррен Баффет. Купив почти 40 лет назад акции компании «Washington Post Company» за 11 млн долларов, в 2011 году пакет акций этой компании в портфеле Баффета оценивается в 583 млн долларов. Прирост в среднем составил 11,3% в год. Я лично, предпочитаю выбирать долгосрочную стратегию.

Вообще фондовый рынок чем-то похож на фильм «Звездные войны», в нем также есть «темная» и «светлая» сторона силы. «Темная» — это спекулянты, которые на любых новостях начинают скупать или продавать акции, создавая колебания рынка. «Светлая» — долгосрочные инвесторы, планомерно скупающие акции выбранных компаний, в итоге задают ценовую динамику на протяжении многих лет. Именно краткосрочные инвесторы и спекулянты обрушивают рынок на критических новостях, начиная в убыток себе, избавляться от рискованных активов. Долгосрочные же инвесторы, видя панику на рынке, наоборот, по дешевке скупают акции действительно выгодных компаний. Тот же Уоррен Баффет, долго присматривавшийся к акциям «Coca-Cola», стал покупать их только тогда, когда фондовый рынок рухнул в 1972-1973 годах.

Вторым шагом в инвестировании акций является выработка для себя критериев отбора компаний, в акции которых вы собираетесь вкладывать деньги. Это самый важный момент. У каждого инвестора существует свой подход, который он постоянно совершенствует. Как правило, руководствуются в первую очередь экономической ситуацией компании и оценивают её перспективы. В этом нам помогают финансовые отчеты, публикуемые на официальных сайтах ежеквартально и по итогам года. Вторым важным моментом является историческая перспектива роста акций компании. Для составления портфеля ценных бумаг, инвестор должен оценить два показателя: ожидаемую доходность и риск, которые определяются на основе исторических данных. В этом помогают, так называемые портфельная теория Марковитца и модель CAMP. 

Так уж сложилось в моей жизни, что я всегда склоняюсь не идти за толпой, а идти за теми, кто на практике доказал свою правоту, обогнав эту самую толпу, идя по смежной дорожке. Именно поэтому я предпочитаю руководствоваться принципами Уоррена Баффета, а не общепризнанной портфельной теорией. Последняя в большей степени ориентирована на получение среднего дохода с усредненным риском, в то время, как подход Баффета более сложный, идет в разрез с портфельной теорией, но способен принести гораздо большие прибыли. Когда я начал применять подходы Баффета, я обратил внимание, что компании, выбранные этим методом, действительно стабильно растут в цене. А это говорит о том, что «светлая» сторона рынка прекрасно знает об этом подходе и планомерно скупает акции самых лучших компаний.

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники
Опубликовать в Яндекс

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *